网店出售:经营数据被质疑。首家淘宝女装店荣美IPO会成功吗?3354好朋友

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“刷单”对大多数人来说已经不是什么秘密了。几乎每个有网购经验的人都知道一些这个商家造假获取信用的手段。虽然阿里巴巴尝试了各种手段打击刷单,但至今仍未取得有效根治。

今年疫情期间,在朋友介绍下,刘女士用手机扫描二维码,下载刷卡APP进行刷卡返利。尝到轻松赚佣金的甜头后,我开始了我的刷单之旅。在这条路上,刘女士并不孤单。据了解,阿里的生态产业链中滋生了大量的“刷单蚂蚁”。

如今,经过三轮问询,刚刚上市不久的荣美股份被深交所质疑其交易中是否存在刷单行为。

3月8日,荣煤股份回应深交所第三轮问询。即使询价已经到了第三轮,荣美股份还有12个问题需要解决。

其中,网店销售:业务数据被诘问。首家淘宝女装店荣美IPO会成功吗?3354友商网关于公司的生产模式、诉讼纠纷、收入、客户、毛利率等问题在前两轮问询中已经存在,这次再次提及。在深交所越来越细致的“灵魂拷问”下,荣美股份的上市进程“堵而长”。

说到荣美股份,就不得不提公司创始人温迪和郭健,他们是夫妻。清华大学MBA毕业的Wendy曾经说过“每个女人都有一颗开店的心,我从来没有想过要小题大做”。

从2006年开始,Wendy开始在淘宝做服装零售,网店的转让也为荣美后来的发展积累了粉丝和一定的客户。作为她的丈夫,郭健毕业于北京大学生物学专业,并拥有清华大学工商管理硕士学位。早期,郭健对妻子的网店持矛盾的态度,既支持又怀疑。然而,2012年,郭健辞去了百万年薪,回到中国。他和温蒂一起成立了荣美有限公司,开始了荣美品牌的公司化运作。

招股书显示,本次发行前,两人合计持股98.24%。发行后,两人仍将持有荣美73.68%的股份,股权高度集中。

加入妻子在郭健的淘宝生意3年后,荣美股份在2015年获得淘宝女装第一名,店铺成交额上亿。现在,荣煤股份冲刺创业板。它最近的表现如何?

招股书显示,截至2020年6月30日,容美高端女装粉丝数超过400万,店铺好评率超过99.9%。2019年,购买荣美股份5次以上的客户超过7万人。

从表面上看,荣美服饰似乎很受消费者欢迎。但2017年、2018年、2019年,荣美股份的营收并没有太大起色,营收分别为5.85亿元、7.04亿元、6.94亿元。

具体来说,2016年8月,上海何志时尚产业集团商业发展有限公司(以下简称“上海何志”)认为,荣美通过“如家旗舰店”销售的各类服装的款式、颜色、图案与上海何志著作权所涉及的作品一致。

因此,上海何志将荣美等相关公司诉至上海市普陀区人民法院。最终荣美股份败诉,构成侵权,赔偿上海何志经济损失及合理费用15万元。

作为服装企业,产品雷同现象对其业务发展具有破坏性影响。因此深交所在问询函中一直关注诉讼案件。第二轮问询中,要求荣美股份说明相关诉讼对发行人业务发展的影响、发行人整改情况、出售网店是否对本次发行上市构成障碍。

在第三轮问询函中,荣美股份再次被要求说明侵权纠纷较多的原因,以及是否会影响公司的持续经营和经营业绩。

对此,荣美股份在回复中表示:在高端服装行业,本季流行的产品在款式设计、图案、面料、辅料等方面都有一定的相似性和共性。2017年,公司已制定相关措施防止侵犯他人知识产权,但在款式设计、图案、面料、配饰等方面仍难以避免与当季流行产品有任何雷同或相似之处。

因此,公司仍面临版权归属和侵权纠纷的风险。该等著作权归属和侵权纠纷风险不会对发行人的持续经营能力和经营业绩产生重大不利影响,但仍可能对发行人的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

除了同类产品引发的诉讼纠纷,野马财经还注意到荣美股份数据的合理性受到交易所质疑。

招股书显示,2017年至2020年上半年,部分客户在荣美淘宝店铺多次下单,贡献了较多的营收。其中,21-50订单收入分别为0.96亿元、1.48亿元、1.45亿元和0.39亿元,分别占营业收入的14.96%、18.47%、18.53%和11.03%;下单50次以上的收入分别为3020.25万元、7731.42万元、7730.88万元和1371.25万元,分别占营业收入的4.71%、9.64%、9.87%和3.84%。

下单数量估计在21-50件之间,平均每个顾客一个月在荣美买两次衣服。如果压单次数在50次以上,那么一个客户在荣美买衣服的次数至少是每个月4次。

如此频繁地在同一家商店买衣服是违反常识的。因此,深交所质疑客户重复交易背后是否存在刷单操作。

荣美股份在回复中表示:公司自成立以来,拥有一批核心客户群体,对公司的产品风格和品质有较高的认可度,因此在公司门店进行了较多的重复购买。

“腾讯科技”曾经曝光过淘宝刷单现象,一个化妆品小卖家告诉腾讯科技:“刷可能会死,但不刷只会死。”在他看来,一些小卖家也是真心想做生意,但淘宝的营销工具太贵却没有实际效果。如果他们不刷点销量,很快就会消失在淘宝的海量商品中。

关于“开票”,荣煤股份在招股书中明确表示,公司及其关联方不存在任何“开票”、虚构交易、提高声誉等行为。通过自行或委托第三方将空包裹送至公司网络销售平台。

无论是线上还是线下的服装店,如果公司库存过多,就会造成库存积压,导致流动资金冻结,付出大量的库存维护成本。尤其是服装,淡季后一般会打折销售,对公司业绩也会有一定影响。

招股书数据显示,荣美股份近几年的过季库存商品金额和比例总体呈上升趋势。各报告期末,公司过季库存商品金额分别为1,394.1万元、2,108.4万元、3,712.83万元和3,827.63万元,分别占全部库存商品的15.86%、19.63%、31.46%和31.64%。

同时,报告期内,荣美股份一年以上存货销售收入占当期营业收入的比重越来越大,分别为2.77%、5.39%和8.56%、15.23%,这似乎与公司“紧跟当季流行趋势,保证创意产品款式的创新与革新”的设计模式和理念相悖。

不过值得注意的是,荣美的过季商品并没有打折销售,反而涨价了。这是怎么回事?

这从公司的毛利率表现就可以看出来。资料显示,荣美主营业务综合毛利率分别为38.51%、40.31%、46.53%、44.94%。公司的毛利率在过季存货量增加的情况下,仍然呈现稳步上升的趋势。

毛利率反映了公司对产品定价和控制成本的能力。报告期内,荣美各类产品平均成本分别为187.02元/件、188.84元/件、179.74元/件、173.02元/件。销售均价分别为304.13元/枚、316.36元/枚、336.18元/枚、314.26元/枚。

简单来说,2017-2019年,荣美的产品平均售价呈上升趋势。以荣美股份最近三年一直在卖的型号为DY0910074G1的大衣为例。这款产品2018年的价格(不含税,下同)是1189元,2019年是1250元,2020年上半年是1298元。报告期内,整体价格逐年上涨。

换句话说,荣美股份毛利率的提升主要是因为衣服的销售价格较高。对于服装行业,大部分企业对过季商品采取打折销售。同样的外套,荣美股份走过了三年,价格不但没有降,反而涨了。

对此,野马财经就上述问题向荣美股份相关人士进行了求证。截至记者发稿,尚未收到回复。

即使经过三轮问询,荣美股份依然存在诸多问题。从这个角度来看,公司要想上市,可能还需要一段时间来证明自己。

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